Petit cadeau pour ces fêtes de
fin d’année : la découverte et l’analyse de Sécuridev ! Sécuridev
conçoit, produit et commercialise des systèmes d’accès et de verrouillage comme
des serrures de haute sécurité, des portes blindées et des contrôleurs d’accès.
Très bien me direz-vous, mais qu’est
ce que cette société a de spécial ? Du point de vue financier, Sécuridev
est une véritable machine à cash, quasiment sans dettes, avec pas mal de liquidités
de côté (27M€) et qui présente actuellement un ratio EV/EBITDA de 1,8 !
Vous comprenez désormais mon
engouement.
Le titre (ticker : SCDV)
s’échange actuellement autour de 23€ pour 3,34€ de bénéfices net par action en
2011 soit un trailing PER de 6,9.
La marge nette sur chiffre
d’affaire est correcte et s’établie autour de 5%, produisant un ROE (retour sur
capitaux propres) de 10,2%. Cette marge devrait pâtir de la faiblesse actuelle
de l’activité économique et tout particulièrement de la chute des mises en
chantier pour ce qui est des serrures et système d’accès destinés au bâtiment.
Néanmoins, cette chute devrait tout de même être tempérée par le marché des secondes
montes qui correspond généralement à 50% de ventes.
La structure extrêmement robuste
du bilan (current ratio de 2,2) devrait également permettre à Sécuridev de
passer les prochaines années sans encombre et retrouver les mêmes marges sur le
long terme.
Je viens de rendre publique mon analyse complète de Sécuridev (pdf de 6 pages) que vous pouvez télécharger gratuitement sur scribd.
Je viens de rendre publique mon analyse complète de Sécuridev (pdf de 6 pages) que vous pouvez télécharger gratuitement sur scribd.
Personnellement, Sécuridev est
désormais l’une des 3 plus grosses lignes de mon portefeuille et je suis prêt à
en acheter de nouveau si le cours venait à baisser.
J’espère que cette analyse vous aura intéressé et
je vous souhaite de passer d’excellentes fêtes de fin d’année !
PS : je remercie Benjamin M. de m’avoir fait découvrir cette société il y a quelques temps.